2019年东方电缆(603606,股吧)实现总营业收入36.90亿元，同比增长22.03%，实现归母净利润4.52亿元，同比增长164%。同时，公司发布可转换债券预案，计划募集不超过8亿元资金用于高端海洋能源装备系统应用示范项目及补充流动资金。
华创证券指出，海缆出货量再创新高，海洋领域收入占比增至44%。管理费用计提激励奖金，经营性现金流继续转好、期间费用稳中有降。Q4业务同比环比进一步增长，20年海缆订单超预期。拟发行不超过8亿元可转债，继续加码海洋业务。根据公司年报，对盈利预测做出了微调，预计2020~2022年公司归母净利润可实现6.52、9.11、5.83亿元，对应当前股价PE分别为12.4、8.8、13.8倍。按照陆缆15倍、海洋业务20倍分块估值，我们给予公司2020年业绩19.23倍估值，目标价19.2元，给予“强推”评级。
